Svensk insynshandel: så fungerar FI:s insynsregister

Insynshandel i rapporteringsmening (svenska: insynshandel ) är när personer med en insynsställning i ett börsnoterat bolag (vd, styrelseledamöter, andra ledande befattningshavare och deras närstående) köper eller säljer aktier och andra finansiella instrument i det bolaget. Handeln är laglig, men den måste rapporteras till Finansinspektionen (FI) och publiceras i det offentliga insynsregistret.

Insiderkollen hämtar dessa publiceringar dagligen, tar bort dubbletter, kopplar dem till dagliga stängningskurser och mäter hur aktien faktiskt utvecklats efter varje insynsköp.

Insynsregistret är FI:s offentliga databas över rapporterade transaktioner från personer i ledande ställning (PDMR) och deras närstående. Det bygger på artikel 19 i EU:s marknadsmissbruksförordning (MAR) och publiceras via FI:s marknadssök -tjänst. Varje publicering innehåller normalt:

• Emittent (bolaget), instrumentets namn och dess ISIN.
• Namnet på den rapporteringsskyldiga personen och dennes befattning.
• Om anmälan avser personen själv eller en närstående.
• Transaktionstyp: förvärv, avyttring, teckning, gåva, pantsättning med mera.
• Transaktionsdatum, volym, pris och valuta.
• Om anmälan är en rättelse av en tidigare rapport.

Registret innehåller alltså inte enbart köp och försäljningar på öppna marknaden. En stor del av posterna är teckningar i nyemissioner, incitamentsprogram, arv och gåvor, händelser som säger lite om personens syn på marknaden. Insiderkollen skiljer därför på transaktionstyper och lyfter fram frivilliga köp gjorda med personens egna pengar.

• Personer i ledande ställning: styrelseledamöter, styrelsesuppleanter, vd, vice vd och andra medlemmar av ledningen som regelbundet har tillgång till insiderinformation och befogenhet att fatta strategiska beslut.
• Närstående personer: make/maka eller sambo, hemmavarande barn, andra släktingar som delat hushåll i minst ett år samt juridiska personer (bolag, stiftelser, truster) som kontrolleras av den rapporteringsskyldiga personen.

En anmälan måste göras inom tre arbetsdagar efter transaktionen, och skyldigheten inträder först när personens sammanlagda transaktioner under ett kalenderår överstiger tröskelvärdet (5 000 euro). Under bolagets stängda period (de 30 dagarna före en delårs- eller bokslutsrapport) får personer i ledande ställning som regel inte handla alls.

• Köp säger mer än försäljningar. Försäljningar sker av många anledningar: skatt, diversifiering, ett bolån. Köp på öppna marknaden har färre förklaringar.
• Storlek i förhållande till personen. Ett köp på 2 miljoner kronor betyder mer om personens tidigare köp legat runt 100 000 kronor. Insiderkollen mäter just den typen av storleksavvikelse.
• Flera insiders samtidigt. Kluster där flera befattningshavare köper inom samma tidsfönster har historiskt varit mer informativa än enstaka köp.
• Sällsynthet. Någon som handlar för första gången på flera år är en tydligare signal än någon som köper varje månad.
• Publiceringsdatum kontra transaktionsdatum. Marknaden kan bara reagera från och med publiceringen, vilket är den tidpunkt avkastningen bör mätas från.

Vi hämtar hela historiken från FI, normaliserar bolag och personer, tar bort dubbletter och rättelser, och kopplar varje publicering till aktiens dagliga kursdata. Marknadsjusterad avkastning efter varje köp beräknas därefter över flera tidshorisonter, och ovanliga mönster flaggas och backtestas.

• Bolag · insynsaktivitet per börsnoterat bolag, med ett kursdiagram och insynsköp utplottade som punkter.
• Insiders · den historiska track record-statistiken per person: träffsäkerhet, snittavkastning och innehav.
• Signaler · nyligen gjorda köp vars mönster har en positiv backtestad historik.
• Korrelation · bolag där sambandet mellan insynsköpens storlek och efterföljande kursrörelser är starkast.

Den primära källan är Finansinspektionens insynsregister (marknadssök) tillsammans med dagliga stängningskurser. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida resultat.

Insiderkollen tillhandahåller data och historisk statistik. Inget på denna webbplats är investeringsrådgivning eller en rekommendation att köpa eller sälja värdepapper.